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　　來源：機構之家

　　1月9日晚間，在深圳證券交易所上市的蘇州銀行股份有限公司（以下簡稱“蘇州銀行”，002966.SZ）連發(fā)數(shù)條公告，主要都是涉及該行股權方面的內(nèi)容。經(jīng)機構之家查閱后發(fā)現(xiàn)，主要涉及兩大方面的內(nèi)容即大股東的持股情況、以及該行此前發(fā)行的可轉債情況。

　　眾所周知，在二級市場整體表現(xiàn)有起有落、震蕩盤整的同時；一段時間以來銀行板塊卻異軍突起、走出了一輪獨立的走牛行情，成為了市場中“最靚的仔”。而本次蘇州銀行大股東擬再增持、可轉債或贖回，背后情況究竟如何？是否意味著各方都繼續(xù)看好板塊行情、都在積極增持該行的股權籌碼？

　　大股東持股比例已達14%，并擬繼續(xù)增持

　　顧名思義，蘇州銀行的前身是江蘇東吳農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，其總部位于江蘇省蘇州市，2010年經(jīng)原銀監(jiān)會批準后正式更名為蘇州銀行股份有限公司。盡管起步相對可能略晚，但該行自成立以來，基于自身相對較好的經(jīng)營治理水平以及區(qū)位優(yōu)勢，立足蘇州，深耕江蘇，全面融入長三角，整體發(fā)展較為迅速、并于2019年8月2日在深圳證券交易所掛牌上市。

　　根據(jù)iFind口徑披露的該行最新3季報數(shù)據(jù)來看，蘇州銀行當期的總資產(chǎn)為6771.84億元、同比增速高達16.05%，實現(xiàn)營業(yè)收入92.89億元、同比微增1.10%，但歸母凈利潤為41.80億元、同比增速高達1.09%，不良貸款率0.84%、同比持平，撥備覆蓋率盡管同比下降了50.47個百分點、但也仍然高達473.66%，資本充足率13.86%、同比提升0.71個百分點，凈息差為1.41%、同比縮小了0.30個百分點。

　　同時，從二級市場的投資者回報來看，該行歷年來的分紅情況也相對較為優(yōu)厚，從2021年到2023年三個年度，利潤分配比例分別為40.77%、30.88%和31.08%；而在2024年夏季派發(fā)后、靜態(tài)股息率也達到了5.36%。而作為該行目前的最大股東，蘇州銀行本次披露，2019年8 月2 日到2025 年1 月8日，蘇州國際發(fā)展集團有限公司（以下簡稱“國發(fā)集團”）因大宗交易增持、無償劃轉受讓、集中競價增持、可轉債轉股被動稀釋等原因，導致在本行擁有權益的股份占本行總股本的比例從9%增加到14%，累計權益變動達到5%。

　　不但如此，國發(fā)集團還“計劃自2025年1月14日起6個月內(nèi)，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易或購買可轉債轉股的方式，合計增持不少于3億元人民幣。”

　　天下熙熙皆為利來，在部分中小銀行股份掛牌轉讓而屢屢流拍的當下，蘇州銀行的股份受到大股東的增持、也必有其原因。

　　天下熙熙皆為利來，蘇州銀行總股本約為38.3億股、那么國發(fā)集團大致持股5.362億股，而根據(jù)鑫網(wǎng)通達信前復權數(shù)據(jù)、該行2024年度股價漲幅為38.16%，股價從2023年末的5.87元/股漲至2024年末的8.11元/股；那么國發(fā)集團在短短一年之內(nèi)其在蘇州銀行的賬面收益就高達12.01億元！在這種驅(qū)動力下，國發(fā)集團將繼續(xù)大幅增持也就在意料之中了。

　　可轉債觸發(fā)贖回條件，蘇州銀行后續(xù)或?qū)②H回

　　這種收益水平，大股東看到了、二級市場投資者看到了、蘇州銀行自身也看到了。

　　本次蘇州銀行還同時公告的涉及可轉債的內(nèi)容，概言之：該行股票截至1月8日的19個交易日中已有10個交易日的收盤價不低于該行此前發(fā)行的“蘇行轉債”當期轉股價格6.19 元/股的130%（含130%），即8.05 元/股；若在未來11 個交易日內(nèi)有5個交易日該行股票收盤價不低于8.05元/股，將觸發(fā)“蘇行轉債”的有條件贖回條款，“本行有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的“蘇行轉債”。

　　說到底，可轉債就是一種雙向的博弈。站在蘇州銀行的角度而言，如果自身資本金較為緊張，而業(yè)績相對一般、股價后續(xù)漲幅及股息回報水平也一般，那么可選擇暫不贖回；但如果資本金較為寬裕，同時業(yè)績、股權回報良好，那么“肥水不流外人田”，可以主動贖回。在美股市場上，各大上市公司也常常贖回自家股票，也是出于此種邏輯。

　　從本次涉及的“蘇行轉債”來看，該可轉債是于2021年4月12日通過深圳證券交易所發(fā)行的，為數(shù)5000萬張，面值100元、總額50億元，而期限為6年；同時，該債券的付息水平其實是較低的，票面利率為第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。

　　客觀而言，這一付息水平不但明顯“跑輸”市場中的各類理財產(chǎn)品、甚至也低于絕大多數(shù)銀行的貸款利率；按常理而言“廉價的資金”自然是借貸越久越好，在該債券到期的2027年前可以不主動贖回。而蘇州銀行本次公告，一方面，是盡到自身信息披露和告知投資者的義務；另一方面，是否也存在另一種可能性，即在當前的銀行股行情下，如可轉債投資者未能及時轉換、該行可能就要回購了？