截至12月3日，彭博匯編的美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老基金、保險公司和共同基金等投資者的美元凈空頭倉位已較前一周減少了一半，降至20.5億美元，創(chuàng)下了自2017年4月以來的最低水平。與此同時，自10月以來持續(xù)看好美元的對沖基金，其看漲押注增加了9.3%。這一系列變化反映出美元市場的復(fù)雜動態(tài)，受到多種因素的共同影響。

　　一方面，彭博美元指數(shù)自9月底跌至八個月低點(diǎn)后已反彈約5%。這一上漲趨勢主要?dú)w因于交易員為特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)美國通脹上升的預(yù)期做準(zhǔn)備。此外，美聯(lián)儲降息風(fēng)險的加大以及地緣政治緊張局勢下的避險需求也為美元提供了支撐。然而，華爾街銀行卻預(yù)測明年美元將走低。

　　在美聯(lián)儲方面，上周一些美聯(lián)儲官員對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，這進(jìn)一步穩(wěn)固了美元的地位。圣路易斯聯(lián)儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆暗示，本月可能適宜考慮暫停降息。舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利則認(rèn)為，目前降息并無迫切需要。而芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比預(yù)測，未來一年利率有望顯著下降。

　　盡管如此，布朗兄弟哈里曼公司 （BBH） 策略師Win Thin指出，從美聯(lián)儲上周的言論中可以看出，除了古爾斯比外，其他人都擔(dān)心通脹會持續(xù)，因此準(zhǔn)備讓市場暫停加息。本周的通脹數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵，任何價格壓力加速上升的跡象都可能顛覆12月降息的說法，并提振美元。

　　據(jù)悉，在上周五發(fā)布的喜憂參半的就業(yè)報告之后，交易員們對本月降息的預(yù)期已經(jīng)上升至80%。他們現(xiàn)在正密切關(guān)注即將發(fā)布的11月通脹數(shù)據(jù)，而美聯(lián)儲官員們正處于12月18日決策前的靜默期。

　　另一方面，國際政治局勢的不確定性也對美元產(chǎn)生了影響。敘利亞巴沙爾·阿薩德政權(quán)的垮臺、韓國實(shí)施戒嚴(yán)后的政治不確定性以及法國政府的不信任投票等事件，都助長了對美元的需求。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的高級策略師David Forrester表示，投資者正在尋找避風(fēng)港，這增加了美元的避險和收益吸引力。

　　此外，根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)管理公司在歐元頭寸中占據(jù)主導(dǎo)地位，其看漲押注達(dá)到234億美元，盡管這一數(shù)字較2023年5月的峰值640億美元有所下降。與此同時，這些投資者對加元、英鎊和瑞士法郎持有看跌立場。在杠桿基金方面，持有的美元多頭倉位總計144億美元，主要是由于對歐元和加元的看跌預(yù)期，這類投資者對市場趨勢的變化通常更為敏感。

　　最后，紐約銀行市場策略與洞察主管Bob Savage強(qiáng)調(diào)，世界其他國家如何看待2025年的美元，以及美元與其他資產(chǎn)如黃金、比特幣或歐元的對比情況，將影響所有市場的風(fēng)險。在充滿不確定性的世界中，美元作為美國債務(wù)融資、貿(mào)易和價值的核心，成為了許多投資者的首選。