國泰君安發布研究報告稱，維持康耐特光學（02276）“增持”評級，考慮到公司產品結構持續優化且受益智能眼鏡發展趨勢，上調預測公司2024-26年歸母凈利至4.25/5.21/6.16億元人民幣（原4.09/4.92/5.75億元），增速30/23/18%。公司2024年凈利預增不低于30%；近期利好事項頻落地（股權激勵+泰國工廠+歌爾入股+大廠合作），看好未來發展更上層樓。

　　國泰君安主要觀點如下：

　　公司發布正面盈利預告，預期2024年股東應占凈利將較2023年增加不少于30%。

　　1）2024年凈利高增主要因：①公司在業務市場拓展方面取得良好效果，收入穩步增長；②鏡片種類多元化，高附加值產品占比逐漸提高；③不斷優化融資結構和規模提升利潤水平，降低融資成本，財務費用進一步下降；2）該行測算公司2024年凈利或不低于4.25億元，2020-24年凈利CAGR約35%遠好于同業公司；2024H2凈利或不低于2.16億元/+28.6%。

　　公司近期利好事項頻落地（股權激勵+泰國工廠+歌爾入股+大廠合作）。

　　1）股權激勵：以4.58元/股向7位高管及148位雇員授予約1192.6萬股股份（占總股本的2.8%），考核條件為2025-27年歸母凈利同增不低于21/17/15%（剔除股權支付費用）；2）泰國工廠：第一塊地正推進投建，建成后預計增加13%產能（對應約1300萬副鏡片）；以2.4億泰銖（約0.48億元人民幣）收購第二塊土地，主要用于建設XR產品配套鏡片產線；3）歌爾入股：承配人歌爾泰克收購事項已完成、持有公司股份提至20.03%，為第二大股東；4）大廠合作：與此前所述包括美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業的多個研發項目進展順利。

　　該行認為：

　　公司為全球鏡片龍頭企業，SKU豐富+性價比突出+產品結構優化+C2M模式高效，推動盈利能力不斷增強、市場份額穩步提升；且貼合式或為智能眼鏡近視解決方案的最優解，公司未來望進一步突破國內外智能眼鏡領域的重要客戶，發展更上層樓。

　　風險提示：定制鏡片、自有品牌推進不及預期，智能眼鏡鏡片業務發展不及預期，行業競爭加劇等。