1月20日，截止午盤，標普紅利ETF（562060）漲0.38%，成交額2045.28萬元。成份股強勁上漲，奧普科技漲4.27%，傳音控股漲3.53%，永興材料漲2.63%，高測股份、三七互娛、建發股份、石英股份等紛紛跟漲。

　　消息面，近期，上市公司春節前分紅蔚然成風。據不完全統計，截至2025年1月19日，滬深兩市已有逾300家公司已實施或擬實施春節前分紅，分紅總額超過3000億元。本周將迎來上市公司派發“新春紅包”高潮。

　　值得一提的是，2024年度，在政策引導之下，上市公司的分紅積極性進一步提升。中國證監會數據顯示，2024年，上市公司實施分紅2.4萬億元，創歷史新高。參與分紅的上市公司家數較2023年增加了400余家，達3973家。此外，約千家上市公司發布了2024年中期分紅預案，分紅頻次較2023年顯著增加。

　　中信證券表示，展望后市，市場即將進入外部擾動落地的關鍵窗口期，美聯儲議息會議召開、美國聯邦債務或將觸及上限。中信證券交易損耗指標顯示，A股市場短期回調基本結束，同時搶籌指標觀察到，交易的搶跑行為正在發生、并將持續，春季攻勢或將提前。

　　一方面，在關鍵窗口期內，市場對外部擾動落地和中國政策應對的預期相對一致，對股債匯市場做了博弈推演：人民幣匯率預計在一季度保持穩定；債市維持低位震蕩；股市的春季攻勢或將提前開啟。

　　另一方面，分析A股市場特征，交易損耗指標顯示短期回調基本結束，搶籌指標觀察到交易的搶跑行為在過去兩周已經發生。已發生的“1.0搶跑”是為外部擾動即將落地而搶跑，而在節前最后一個完整交易周，有可能會繼續發生為春節后的配置落地而搶跑的“2.0階段”。

　　配置上，建議繼續保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強化出海方向。

　　中信證券還表示，近兩周煤炭板塊龍頭調整明顯，調整幅度較大的多是前期機構持倉較為集中的標的，但從推算的業績預期而言，龍頭公司估值和紅利水平仍具備吸引力。待煤價底部明確、股息預期企穩，預計板塊龍頭依然會吸引配置紅利風格的增量資金，若后續經濟增長超預期，板塊也存在預期改善驅動的交易機會。

　　業內人士表示，據中金公司研究，A股紅利板塊主要分為四大類別：一，自然壟斷類，包括電力、港口、公路、鐵路、燃氣等；二，資源類，包括煤炭、石油、石化等；三，泛消費類，包括食品飲料、紡織服飾、家用電器、服務消費等；四，金融類，包括銀行與保險。

　　2021年以來，A股紅利指數持續走強，已經牛了快四年時間了。其中，金融類紅利整體漲幅要弱于其余風格紅利資產，自然壟斷類、資源類紅利表現更好。不過，僅統計2024年以來，金融類紅利資產表現最優。

　　紅利風格資產持續崛起，源于資本市場在此期間整體偏防御保守風格，風險偏好直到2024年9月底一攬子政策出臺才有所修復。

　　據Wind統計，扣除金融及三桶油外，全A指數本輪扣非歸母凈利潤同比增速拐點出現在2021年二季度，此后一路下滑。尤其是2023Q2-2024Q2，已經連續6個季度下滑，分別為-11.7%、-11%、-7%、-3%、-2%、-4.2%。

　　2024年9月24日以來，重要會議定調，央行、財政部等重要部門出臺一攬子政策，驅動資本市場大幅上漲。截至1月15日，中證全指PE為17.54倍，高于5年以來估值中位數的17.02倍，也來到了2021年估值高位水平。

　　從估值維度看，大市將前期各項政策對基本面的利好已經基本反映進價格中去了，市場可能會再度切換至防御保守風格，紅利板塊有較大概率會再度成為市場主線之一。

　　其實，當前A股大盤與小盤風格切換跡象已越來越明顯，紅利板塊也再度被市場追捧，有望延續到2025年。在2024年12月重要會議之前，市場預期搭臺、流動性唱戲，全市場單日成交整體維持在1.5萬億元-2.5萬億元之間，以題材為主的小微盤反彈力度遠高于中大盤。

　　如今伴隨著各項會議落地，市場進入一個相對預期真空期，市場開始出現成交縮量（一度跌破萬億大關）、降波以及大小盤風格收斂的情形了。綜上來看，2025年紅利板塊依然順風。

　　綜上所述，紅利資產長期投資價值依然顯著。在A股不斷擴容的大背景下，企業內生增長能力的重要性逐步提升。經濟高質量成長時期，具有更高分紅能力與意愿的公司有望越來越受到資金的青睞，投資者可借道標普紅利ETF（562060）力爭把握紅利主題長期機遇。