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　　來源：長江商報

　　“光伏一哥”隆基綠能（601012.SH）業(yè)績出現(xiàn)虧損。

　　根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，2024年度，隆基綠能預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“歸母凈利潤”）為虧損82億元到88億元。

　　這是隆基綠能自2013年以來的首次年度虧損。2024年全年虧損，屬于意料之中。2024年前三季度，隆基綠能虧損金額已經(jīng)達(dá)到約65億元。

　　隆基綠能解釋，受行業(yè)競爭加劇的影響，公司PERC 和 TOPCon 產(chǎn)品價格和毛利率持續(xù)下降，產(chǎn)能開工率受限，技術(shù)迭代導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，參股硅料企業(yè)投資收益產(chǎn)生虧損，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

　　隆基綠能試圖借新技術(shù)突圍。2023年，公司研發(fā)投入達(dá)77億元左右。2024年，公司BC 二代技術(shù)和前瞻性研發(fā)連續(xù)突破。

　　隆基綠能財務(wù)穩(wěn)健，抵御市場風(fēng)險能力較強。截至2024年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為59.20%。期末，公司貨幣資金為511.10億元，對應(yīng)的債務(wù)為213.66億元，其中，短期債務(wù)為29.79億元。

　　視覺中國圖

　　連續(xù)五個季度虧損

　　在光伏行業(yè)內(nèi)卷之下，行業(yè)龍頭隆基綠能出現(xiàn)了年度虧損。

　　1月16日晚，隆基綠能發(fā)布2024年年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計歸母凈利潤為-82億元至-88億元，預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）為-83億元至?-89億元，均為巨額虧損。

　　全年大虧，市場已有預(yù)期。2024年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為585.93億元，同比下降37.73%；歸母凈利潤-65.05億元，同比下降155.62%；扣非凈利潤為-64.88億元，同比下降156.35%。

　　從單個季度看，2024年一、二、三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為176.74億元、208.55億元、200.64億元，同比下降37.59%、42.60%、31.87%；歸母凈利潤為-23.50億元、-28.93億元、-12.61億元，同比下降164.61%、152.21%、150.14%。

　　根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告及前三個季度業(yè)績數(shù)據(jù)，第四季度，公司的凈利潤、扣非凈利潤預(yù)計數(shù)分別為-16.95億元至-22.95億元、-18.12億元至-24.12億元，與第三季度相比，虧損擴大。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，單季度虧損，從2023年第四季度已經(jīng)開始了，其歸母凈利潤為-9.42億元。

　　至此，公司將出現(xiàn)連續(xù)五個季度虧損。

　　2012年4月，隆基綠能通過闖關(guān)IPO登陸A股市場，當(dāng)年，公司營業(yè)收入17.08億元，歸母凈利潤為-0.55億元。從2013年開始，到2023年，公司營業(yè)收入出現(xiàn)了長達(dá)11年的連續(xù)增長，2023年的營業(yè)收入達(dá)到1294.98億元，較2012年增長了74.82倍。

　　上述11年，除了2018年、2023年的歸母凈利潤出現(xiàn)了調(diào)整外，其余年度均為增長。2022年，公司歸母凈利潤為148.12億元，較2013年增長207.62倍。

　　2024年，是隆基綠能近11年來的首次年度虧損。

　　對于2024年的經(jīng)營虧損，隆基綠能解釋，2024 年，全球光伏新增裝機繼續(xù)保持增長，但行業(yè)供需失衡矛盾突出，在產(chǎn)能出清和快速技術(shù)迭代周期中。受行業(yè)競爭加劇影響，公司 BC 二代產(chǎn)品產(chǎn)量占比很低，PERC 和 TOPCon 產(chǎn)品價格和毛利率持續(xù)下降，產(chǎn)能開工率受限，技術(shù)迭代導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，參股硅料企業(yè)投資收益產(chǎn)生虧損，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

　　BC技術(shù)規(guī)模化發(fā)展條件成熟

　　行業(yè)內(nèi)卷之下，如何突圍，是光伏行業(yè)面臨的現(xiàn)實問題。

　　過去幾年，光伏行業(yè)高景氣，龍頭企業(yè)紛紛大舉擴產(chǎn)，導(dǎo)致目前行業(yè)產(chǎn)能供需錯配，矛盾突出。

　　隆基綠能董事長鐘寶申曾在2024年10月30日的業(yè)績說明會上表示，公司出現(xiàn)虧損，不能夠全部歸結(jié)為外因，公司內(nèi)部也做了深刻的反省和總結(jié)，內(nèi)因也是虧損的一個關(guān)鍵因素。主要有兩個方面的失誤，第一，在美國高利潤的市場收獲較少。在美國市場的出貨僅1.6GW 左右，和之前相比存在較大差距。第二，公司BC 一代產(chǎn)品在量產(chǎn)時遇到了困難，出現(xiàn)了產(chǎn)銷的時間不匹配，導(dǎo)致2023年年底出現(xiàn)較多BC 產(chǎn)品存貨，伴隨著2023年第四季度產(chǎn)品價格劇烈下跌，這些存貨計提了大量減值。

　　隆基綠能押寶BC電池技術(shù)路線。公司認(rèn)為，BC技術(shù)路線已經(jīng)成熟，并相信它會逐步取代TOPCon電池。公司的大量產(chǎn)品將轉(zhuǎn)向BC技術(shù)路線，包括雙面和單面電池。

　　隆基綠能的創(chuàng)始人、總裁李振國表示，BC技術(shù)的難度和技術(shù)變革不亞于上一輪的單晶技術(shù)變革，這次的技術(shù)難度更高。

　　隆基綠能每年投入了大量資金進行研發(fā)。2022年、2023年，公司的研發(fā)投入分別為71.41億元、77.21億元。

　　隆基綠能的研發(fā)已經(jīng)取得突破。在2024年的業(yè)績預(yù)告中，公司表示，BC 二代技術(shù)和前瞻性研發(fā)連續(xù)突破，BC 技術(shù)規(guī)模化發(fā)展條件成熟，美國本土優(yōu)勢產(chǎn)能順利投產(chǎn)并實現(xiàn)盈利，燈塔工廠先進制造模式快速推廣，以客戶為中心的組織變革成效顯著。

　　按照隆基綠能的說法，如果BC 二代技術(shù)推廣順利，市場形勢好轉(zhuǎn)，公司將能夠順利突圍。

　　此前，隆基綠能在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，高基數(shù)下，后續(xù)國內(nèi)光伏需求在消納壓力的影響下將進入平穩(wěn)發(fā)展的階段。同時，政策層面持續(xù)支持沙漠、荒漠、戈壁地區(qū)以及建筑領(lǐng)域等大力發(fā)展新能源，預(yù)計將會帶來新的需求機會。

　　隆基綠能董事長鐘寶申還指出，公司的“三九天”已經(jīng)過去。2025年第一季度，借助于新產(chǎn)品的大量上市，公司的局面會慢慢好轉(zhuǎn)。