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久期財經訊，12月9日，上周iBoxx中資美元債投資級指數下跌0.47，投機級下跌0.28;iBoxx中資美元債投資級到期收益率上漲0.05%，投機級與前一周持平。

國內宏觀數據方面，據國家統計局數據，2024年11月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個百分點，環比由上月下降0.1%轉為上漲0.1%;工業生產者購進價格同比下降2.5%，環比下降0.1%。1—11月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.1%，工業生產者購進價格下降2.2%。

2024年11月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%。1—11月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.3%。11月份，全國居民消費價格環比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，農村下降0.6%;食品價格下降2.7%，非食品價格下降0.1%;消費品價格下降0.7%，服務價格下降0.3%。

中國人民銀行決定自統計2025年1月份數據起，啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統計口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣(M0)、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

為滿足金融機構臨時性流動性需求，2024年11月，人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共7.64億元，其中隔夜期7.54億元，7天期0.1億元。期末常備借貸便利余額為6億元。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用，有利于維護貨幣市場利率平穩運行。隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別為2.35%、2.50%、2.85%。

據了解，美國當選總統特朗普在8日接受媒體采訪時表示，沒有計劃撤換美聯儲主席鮑威爾。在12月美聯儲議息會議靜默期前夕，多位美聯儲官員密集發聲，引發市場關注。其中，美聯儲“鷹派”高官、理事鮑曼在最新的講話中表示，傾向于謹慎降息，通脹方面的進展似乎已經停滯，通脹仍是美聯儲第一大優先任務;美國克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克也認為，美聯儲已經接近或達到可以放緩降息步伐的節點。按照議程安排，美聯儲將于當地時間12月17日至18日舉行議息會議。

中資離岸債方面，上周一級市場發行規模繼續下降，發行人以城投和金融為主;二級市場方面，中資美元債投資級指數及高收益指數均小幅回調。

投資級市場整體表現較為穩定。產業債方面，OPEC+決定推遲和放慢增產計劃，國際地緣緊張局勢升級，國際油價上周下跌，中資美元債石油及化工相關債券上漲;城投債表現相對穩定，中資美元城投債券指數小幅上漲。

高收益市場情緒持續回暖。萬達商業DALWAN 11 01/20/25特別決議已獲通過，將于12月20日前后生效，相關美元債小幅上漲;新城、龍湖、萬科等小幅上漲。

公司公告及新聞方面，萬達商業DALWAN 11 01/20/25特別決議已獲通過，將于12月20日前后生效;世茂集團(00813.HK)發布公告，針對公司向高等法院提出的清盤呈請經雙方同意已被撤銷，于本公告日期，合計持有范圍內債務本金總額約79.06%的計劃債權人已透過加入債權人支持協議或同意加入債權人支持協議來表明對擬議重組的支持;龍光集團(03380.HK)債權人支持協議的最后截止日期進一步延長至2024年12月9日;富力地產(02777.HK)已被移出失信被執行人名單;希教國際控股(01765.HK)擬出售巨人教育和五湖房地產100%股權，交易總代價預計為人民幣4.2億元;泛海控股已通過法院分配公司持有民生證券股份有限公司股權拍賣款的方式全額兌付“20泛控01”、“20泛海01”和“20泛海02”本息;深圳龍光控股發布公告，截至11月底未能如期償還相關貸款合計約223億元;榮盛發展(002146.SZ)表示“20榮盛地產MTN003”本息兌付存在一定的不確定性;上海世茂建設發布公告，截至11月末，公司單筆逾期金額超1000萬元的有息債務共計約489億元;碧桂園地產因未能按時披露2023年年報，交易所對公司作出自律監管措施決定。

海外宏觀數據方面，美國勞工統計局公布，11月非農就業人口增加22.7萬，市場預期為21.4萬，10月份向上修正后為增加3.6萬。失業率小幅上升至4.2%，符合預期。

截至發稿，美國二年期國債收益率為4.10%，美國十年期國債收益率為4.15%。

中美10年期國債利差：

一級發行

上周，香港金管局以中國香港特區政府代表身分，宣布在基礎建設債券計劃下推出4只政府機構債券，其中，30億港元債券收益率為3.179%，5億港元債券收益率為3.627%，15億人民幣債券息票率為2.38%，10億人民幣債券息票率為2.37%。

除上述特區政府機構債券外，上周22家公司共發行26只離岸債，金融和城投兩個板塊參與一級發行，總規模約28.4億美元，較前一周繼續減少3.6億美元。金融板塊定價幣種包括美元、離岸人民幣、歐元和港元4種，規模折合約為14.5億美元;城投板塊規模近14億美元，絕大部分債券以美元(8只)和離岸人民幣(7只)計價，寧國經開控股發行了板塊內唯一一只日元債，息票率2.0%，據久期財經數據，該公司今年8月首次亮相境外債市場。

交通銀行香港分行發行2只離岸債，3億美元浮息債券最終價格指引大幅收窄48個基點至SOFR+57bps，36億人民幣票面利率2.38%，其中，離岸人民幣債券創下歷來中資銀行最低發行利率及2024年中資金融機構最大發行規模。進出口銀行發行2只共3億歐元債券，息票率3m EURIBOR+40，據久期財經數據，本次是該公司今年以來首次發行歐元浮息債券。

鄭州城建發行了2.1億美元離岸債，峰值認購倍數近4倍，最終定價5.00%，較初始價格指引大幅收窄50個基點，本次發行創河南省內三大國際評級級別“BBB+”企業發行的同期限美元債券最低息差。曹妃甸國投集團成功發行3年期1億美元高級無抵押固息債券，息票率7.2%，創近兩年河北省地方國企美元債最低利率。錫西新城產業發展集團定價2億美元高級無抵押信用增強債券，期限3年，其中，1億美元由江蘇銀行無錫分行備證，1億美元由寧波銀行無錫分行備證，兩只美元債券最終票面利率為4.80%，為江蘇地區2023年以來備證發行美元債的最低價格。

評級變動

上周共有5家企業評級發生變動，另有2家公司的展望獲得調整。

惠譽下調萬達商業和萬達香港長期外幣發行人評級至“C”，同時將萬達香港擔保、萬達商業子公司所發行美元債券的評級下調至“C”，該債券的回收率評級被下調至“RR5”。惠譽已將所有評級移出負面觀察名單。該公司宣布，已就2025年1月20日到期的4億美元債券征求占未償本金總額96.32%的合資格債券持有人的同意，以修訂債券條款，并豁免潛在違約事件，相關修訂將于2024年12月20日前后執行。惠譽認為，對債券條款的擬議修訂符合惠譽《企業評級標準》列載的不良債務交換定義。

穆迪確認光明食品集團“Baa2”發行人評級，展望調整至“負面”。評級公司認為，因為其房地產業務的表現弱于預期，光明食品集團將繼續面臨去杠桿化的挑戰，但同時該公司核心食品和農業業務運營將保持穩定，并將得到上海市政府的高水平支持，最終得到中國政府(A1)的高度支持。穆迪估計，以調整后債務/EBITDA之比衡量，光明食品集團的杠桿率將在2024年底超過8.0倍(2023年底約為7.8倍)。該增長主要是由于其房地產業務表現疲軟，2024年前9個月的合同銷售額較去年同期下降了約32%。

債券要約

萬達商業發布公告，DALWAN 11 01/20/25特別決議已獲96.32%的同意票通過，提前同意費將于12月20日或前后支付。在特別決議通過、符合資格條件并支付提前同意費后，修訂文件將于12月20日或前后簽署并交付，屆時擬議的修訂和豁免條款將生效。

重慶南岸城建集團以每1000美元本金票據購買對價為1000美元對CQNANA 4.98 05/06/25發起現金購買要約，并將于倫敦時間12月10日下午4時屆滿。公司開展此項要約旨在減少其未償債務。

新增違約

無

二級市場

可轉債方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(3475.6萬美元)、京東集團JD 0.25 06/01/29(2786.2萬美元)、拼多多PDD 0 12/01/25(2529.8萬美元);

金融板塊方面，信達香港CCAMCL 5.75 05/28/29(506萬美元)，交通銀行BOCOM 3.8 PERP(328萬美元)，友邦保險AIA 5.625 10/25/27和AIA 5.4 09/30/54(300萬美元和278萬美元);

產業板塊方面，金沙中國SANLTD 5.4 08/08/28(2347萬美元)，阿里巴巴BABA 5.25 05/26/35(1775萬美元)，美團MEITUA 3.05 10/28/30(1640萬美元);

地產板塊方面，力高集團REDPRO 9.9 02/17/24(900萬美元)，路勁ROADKG 7 PERP、ROADKG 6 03/04/29和ROADKG 5.2 07/12/29(800萬美元、500萬美元和456.5萬美元)。

城投類美元債估值上行幅度前10：

城投類美元債估值下行幅度前10：

地產類美元債估值上行幅度前10：

地產類美元債估值下行幅度前10：

金融類美元債估值上行幅度前10：

金融類美元債估值下行幅度前10：

產業類美元債估值上行幅度前10：

產業類美元債估值下行幅度前10：

公司新聞

萬達商業發布公告，DALWAN 11 01/20/25電子同意已獲批準，資格條件亦已滿足。發行人已決定執行特別決議。在特別決議通過、符合資格條件并支付提前同意費后，修訂文件將于2024年12月20日或前后簽署并交付，屆時擬議的修訂和豁免條款將生效。惠譽下調萬達商業和萬達香港長期外幣發行人評級至“C”。

世茂集團(00813.HK)發布公告，于2024年12月2日，針對公司向高等法院提出的清盤呈請經雙方同意已被撤銷。公司欣然告知股東及潛在投資者，于本公告日期，合計持有范圍內債務本金總額約79.06%的計劃債權人已透過加入債權人支持協議或同意加入債權人支持協議來表明對擬議重組的支持。

上海世茂建設發布公告，截至2024年11月30日，公司累計未能按期支付的公司債券本息共計約4.2億元。除上述未能按期支付的公司債券本息外，公司單筆逾期金額超過1000萬元的有息債務共計約489.0億元。

龍光集團(03380.HK)發布公告，根據債權人支持協議，最后截止日期已由2024年12月2日進一步延長至2024年12月9日，以獲得更多時間就境外重組進行持續磋商。

深圳龍光控股發布公告，截至2024年11月30日，公司及下屬子公司未能如期償還銀行貸款、信托貸款等金額合計為2,233,031.27萬元，未能如期兌付匯裕2021 年度第一期天耀供應鏈定向資產支持票據優先級，本金為31,380萬元。

據媒體報道，富衛集團正在就一筆15億美元的貸款與銀行進行接洽。據悉，上述貸款主要用于為現有債務再融資及一般營運資本。

中國海外發展(00688.HK)發布公告，華潤及中海聯合體于2024年12月2日透過地塊競買成功以代價人民幣185.12億元投得中國深圳市南山區粵海街道的地塊的土地使用權。據悉，上述成交價刷新深圳涉宅地塊成交史上總價第一的記錄。

越秀地產(00123.HK)發布公告，擬10.92億元出售廣州宏城發展全部股權，標的公司現時持有該等物業，包括位于中國廣州天河區廣州環貿中心的辦公空間及停車場。公司預計出售事項將有助加快其商業物業的周轉，并進一步優化集團的現金流管理。

越秀地產(00123.HK)發布公告，透過附屬公司廣州樾海，通過公開掛牌方式以人民幣19.008億元成功競得廣州市海珠區東曉路地塊。董事會認為，公司以合理成本收購廣州市海珠區東曉路地塊，將增加公司的優質土地儲備，并進一步鞏固公司在廣州的戰略地位。

粵港灣控股(01396.HK)發布公告，于2024年12月4日，公司擬向買方Elegance Rich Global Limited出售目標股權，代價為3600萬港元。出售事項完成后，目標集團的虧損將不再計入集團，預計會改善集團的整體財務表現及財務狀況。

綠城中國(03900.HK)發布公告，公司全資附屬公司擬按初步代價人民幣4.823億元(視代價調整而定)出售目標公司(杭州誠瓴綠隆企業管理有限公司)全部股權及轉讓經營性物業貸款(目標公司應付的未償還銀行貸款人民幣7.85億元)的責任予寧波環球。

希教國際控股(01765.HK)發布公告，擬出售巨人教育和五湖房地產100%股權，扣除交易日披露的對外負債總額，交易總代價預計為人民幣4.2億元。此次出售，能更好地幫助公司籌集資金，獲取金融資源，幫助公司更好有效地化解債務，為公司可持續發展創造條件。

紅星美凱龍控股發布公告，為充分保障意向投資人參與重整投資的積極性，最大程度維護全體債權人的合法權益，管理人經征詢債權人委員會意見并報浦東法院研判，經綜合研究確定延長重整投資方案的提交期限至2024年12月23日24時。

上交所公司債券項目信息平臺顯示，上海金茂投資管理人民幣73億元私募項目狀態更新至“通過”。

泛海控股發布公告，公司已通過法院分配公司持有民生證券股份有限公司的347,066.67萬股股權拍賣款的方式全額兌付“20泛控01”、“20泛海01”和“20泛海02”本息，債券將于2024年12月6日摘牌。

保利發展(600048.SH)發布公告，“24保利發展MTN007”實際發行總額50億元，發行利率2.3%。

保利發展(600048.SH)發布公告，最終確定“24保利08”和“24保利09”票面利率分別為2.27%和2.57%。

重慶龍湖企業發布公告，決定不調整“20龍湖02”后2年的票面利率，仍為4.20%。

太平洋證券發布公告，“20方圓01”持有人會議審議通過調整兌付安排等兩項議案。

榮盛發展(002146.SZ)發布公告，“20榮盛地產MTN003”本息兌付存在一定的不確定性，榮盛房地產發展股份有限公司正在于持有人積極協商解決。

富力地產(02777.HK)發布公告，已于2024年9月10日就本公司存在失信被執行人信息事宜進行了披露，近日，就(2024)粵0106執6251號案件，本公司已妥善處理了相關事項，本公司已被移出失信被執行人名單。

碧桂園地產發布公告，由于發行人未能按時披露 2023 年年度報告，交易所對發行人、發行人時任董事長楊惠妍女士、發行人時任總經理兼信息披露事務負責人簡暖棠先生、發行人時任財務負責人陳淑蘭女士予以通報批評的處分，并記入誠信檔案。

上海寶龍實業發布公告，截至公告披露日，公司及合并范圍內子公司未能按期清償的有息債務本金合計49.28億元，其中未能按期清償中期票據20.48億元，資產支持專項計劃14.06億元，銀行貸款及其他有息債務14.74億元。此外，公司合并范圍內子公司未能按期清償商票1.38億元。