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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 莫琳

　　“國聯+民生”的并購重組更進一步。

　　12月10日晚間，國聯證券公告稱，上交所并購重組審核委員會定于2024年12月17日召開2024年第6次并購重組審核委員會審議會議，審核公司本次交易的申請。

　　公告稱，公司擬發行A股股份購買民生證券股份有限公司99.26%股份并募集配套資金。本次交易構成重大資產重組，構成關聯交易，不構成重組上市。但本次交易尚需上交所審核通過、中國證券監督管理委員會同意注冊以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經過中國證券監督管理委員會有關部門核準后方可正式實施，能否審核通過、完成注冊以及取得核準尚存在不確定性。

　　募資超300億元

　　12月9日晚間，國聯證券披露了《國聯證券股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》（上會稿）。

　　根據上會版方案，國聯證券通過發行股份購買民生證券的股份比例由最初原計劃的100%調整為99.26%，對應股數由原計劃的113.84億股變更為112.89億股，并募集配套資金。此次交易的總作價為294.92億元，交易對方包括無錫市國聯發展（集團）有限公司和其他45名股東。

　　國聯證券還計劃向不超過35名特定投資者發行A股股份，募資總額不超過20億元。雖然定增價格尚未確定，但目的用途明確，將全部向民生證券增資，增資后用于發展民生證券業務。其中，不超過10億元用于發展其財富管理業務，還有不超過10億元用于信息技術業務。

　　在股權結構上，國聯集團等6名一致行動人的合計持股比例從48.60%下降至39.99%，國聯集團的持股比例從19.21%提升至24.77%，其他股東的持股比例因總股本增加而有所下降。

　　本次交易前后，上市公司控股股東均為國聯集團，實際控制人均為無錫市國資委，本次交易不會導致上市公司控制權變更。

　　無錫“黑馬”將躍升千億巨頭

　　近年來，總部位于無錫的國聯證券作為一匹“黑馬”在證券行業頻頻出圈。

　　2019年，在中信證券工作了22年的葛小波帶著一批“老中信”加入國聯證券，通過對管理層和業務架構的重組，很快帶領國聯證券實現了包括財務指標、業務體量在內的各項業務的數倍增長。當年，國聯證券歸母凈利潤增幅就超900%。

　　隨著國聯證券成功上市，國聯證券開始積極尋求資本運作外延擴張的機會。近年來，先后控股公募牌照、設立資管子公司，拿下民生證券股權。

　　2023年3月，國聯證券、東吳證券、浙商證券三家券商競相角逐民生證券股權。最終，國聯集團以91.05億元的大手筆拿下民生證券34.71億股股權，兩家公司重組整合進入實質階段。

　　同年12月15日，證監會核準了民生證券的股東更換，國聯集團成為民生證券的主要股東。

　　2024年5月14日，國聯證券發布公告稱，擬通過發行A股股份的方式，購買民生證券100%股份，此外還計劃募集不超過20億元配套資金，發行不超過2.5億股A股股份。

　　8月8日晚間，國聯證券公布重組草案，擬通過發行A股股份方式向國聯集團等45名交易對方購買民生證券99.26%股份，交易作價294.92億元。

　　9月4日，股東大會審議并通過了并購重組方案，這意味著國聯證券對民生證券的收購工作已經完成提交監管審核前的全套規定動作，迎來了重要里程碑。根據監管規定，國聯證券須在作出股東大會決議后三個工作日內，向上海證券交易所報送申報材料，雙方的整合工作即將正式進入后續的監管審核階段。

　　此次交易后，以2024年上半年數據計算，國聯證券的資產規模將從933.33億元?，增長77%至1652億元，成功躋身千億資產俱樂部。?? ?

　　開源證券首席非銀分析師高超（金麒麟分析師）測算，收購后在上市券商排名由35提升至15名，躍升20名，與方正證券體量接近；權益乘數（剔除客戶保證金）由4.61倍下降35%至2.99倍，BPS由6.3元/股提升37%至8.7元/股。